日常消费品转基因产业化路线明确荐10股较好

来源:    作者:笔名    2020-11-20

日常消费品:转基因产业化路线明确 荐10股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

肉鸡:技术调整已经结束,产业链价格全线飘红正如我们上周观点所述,鸡价阶段性调整已经完成,从本周中开始肉鸡全产业链价格重归上涨通道。此波鸡价上涨主要因为1)当前出栏毛鸡较少;2) 月以来疫情频发; )猪价高位,拉动鸡价上涨。预期此波鸡价反弹将继续有上行空间,鸡苗将达到.5元/羽。而从量化分析来看,下半年鸡价将出现趋势性大涨,预期在17年创大周期新高,鸡苗价格最高可能达到8元/羽,毛鸡价格或将突破6元/斤,全产业链盈利或将突破1 元/羽。

引种不复,投资不止,打包推荐白羽四杰我们再次重申,当前投资的最核心变量是产能,也即祖代引种,“让信息多跑路、群众少跑腿”。在引种没有显著变化之前,投资不止。综合估计16年组代鸡引种量在 万套内,较15年的69万套再次下降接近50%,远低于行业正常生产所需要的万套水平。引种断档期的延长有望令父母代种鸡价格进一步走高,行业景气度将贯穿年。我们继续打包推荐“白羽四杰”。

生猪:猪价稳中趋涨,预计月将冲击周期顶点本周生猪价格继续高位不少二手房价格仍然维持在5600~6500元/平方米左右震荡,仔猪价格保持稳定,成交有所改善。4月猪价面临诸多不利因素:进口肉集中到港口、生猪长速加快、储备肉抛李杰指出压等等,但是截止4月中旬,猪价表现明显强于预期,我们认为这是对供给极端短缺的一个最好验证。由此向后展望,我们预期后期随着年初仔猪死亡因素开始反应,猪价上冲的幅度和速度将超出市场预期。节奏上看,我们判断5月开始,猪价将重新开始启动快速上涨,本轮周期猪价高点或将出现在月份,预计高点将达到2 元/公斤以上。中期看, 月能繁母猪存栏环比持平,本轮周期产能去化已经接近尾声,但实质性产能扩充加速或将在下半年才能出现。预计猪价到2017年上半年都将处于高位。

继续推荐雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份原料价格下行,单位盈利提升空间更大。从牧原股份、温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧等公布的一季度量利数据分析,大型养殖企业单位成本,效率高的已经降至11元/公斤以下,差一点的也降至12.5元/公斤左右。而且本周牧原、正邦等相继公布了股权激励、员工持股和非公开增发方案,核心都是对猪价抱有非常乐观预期,从而加速产能扩张。我们认为新一轮猪周期下,高效产能将加速替代低效产能,也将导致龙头企业量阔加速和未来猪价波动相对平缓,将提升养殖股估值。继续推荐雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份等。

转基因提速,玉米种业将面临巨大技术变革农业部首次明确转基因产业化的时间在“十三五”期间,政府已趋明朗。我们预期玉米转基因产业化时间或将在2018年。抗虫玉米将成为下一个商业化种植的转基因作物:

1)符合农业部对转基因作物的推广路线。2)玉米“价补分离”改革在即,急需放开转基因的商业化,推动高效产能替代低效产能,降低玉米生产成本。目前我国在转基因玉米上技术和产品有储备的主要集中在中种、荃银、垦丰、大北农四家。重点推荐隆平高科、大北农。

饲料三项共振,疫苗四期叠加,坚定推荐后周期板块我们继续重申饲料行业的三个变化:原料价格下行、下游高景气以及存栏恢复带来销量增长、纵向切入生猪养殖行业加速。本轮周期中,饲料龙头将是毛利率提升、销量增长和养殖业务弹性释放三项共振,继续重点推荐海大集团、大北农、唐人神、金新农等。动物疫苗行业当前行业正在处于:周期景气期,产品升级期、并购扩张期和政策支持期四期叠加期。龙头企业在这一阶段将能获得远超行业的增长。继续重点推荐中牧股份。

风险提示:猪/鸡价上涨不达预期,疫情,极端天气。

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